Kraje określane skrótem PIGS, czyli Portugalia, Irlandia, Grecja i Hiszpania (Spain) już są lub wkrótce będą niewypłacalne – nie mogą wygenerować dość dochodów podatkowych, żeby spłacić zadłużenie. Najnowsze prognozy Komisji Europejskiej mówią, że mimo drakońskich oszczędności dług publiczny w Grecji wzrośnie między 2010 a 2012 rokiem ze 140 do 156 procent PKB. W Irlandii z 97 do 114 procent PKB. W Portugalii z 83 do 92 procent PKB. W Hiszpanii z 64 do 73 proc.

Zamiast jak najszybciej rozwiązać problem niewypłacalności tych krajów przez restrukturyzację zadłużenia, traktuje się je, jakby miały problem utraty płynności, któremu można zaradzić, pożyczając krajom PIGS pieniądze taniej niż na rynku. W efekcie rosną tylko straty wierzycieli i recesja.

Jednak politycy chcą uniknąć problemów związanych z bankructwem krajów strefy euro, więc odsuwają w czasie to, co i tak jest nieuniknione. Może w magiczny sposób powróci wzrost gospodarczy albo bank centralny zadrukuje problem pieniędzmi?